海外業者に多いECN口座と国内業者に多いSTP口座

亀吉

もし長くトレードをやる予定でしたら、コストに直結するECN口座とSTP口座については知っておいたほうが良いかと思います

たつお

これは業者がどのように顧客の注文をさばいているかのシステムの話なのですが、コストに直結する箇所なので知識としては重要なのですよ

DDとNDD方式

FX業者のシステムですが、大まかに分けて顧客が注文を飛ばしたときに、注文を一度ディーラーを通すDD方式（別名B-book・相対取引）と、ディーラーを介さず直接市場へ流すNDD方式（別名A-book）が存在します。

DD方式は一旦注文をFX業者が呑み込むので透明性は低く、価格のズレなど意味不明な動きをすることが多いです。

ただし取引手数料は無料で業者はスプレッドなどで手数料を稼ぎます。また、流動性が低いときでも約定し易いという特性があります。

次にNDD方式ですが、こちらはFX業者は注文を受け取ってそのまま市場に注文を回しますので透明性が高く、板取引なども見ることができます。

ただし流動性が低い通貨ですと約定がなかなかできなかったり、取引手数料がとられるというデメリットも存在します。

このNDD方式ですが、さらに2種類に分かれます。

1つは顧客の注文をブローカー経由で流すSTP方式と、もう1つはストレートにインターバンク市場（銀行や金融機関）に流すECN方式に分かれます。

STP方式の特徴としては、トレーダーからの注文はブローカーを経由してからインターバンク市場へと流されます。

STP方式でブローカーの役割としては、インターバンク市場に複数掲示されている価格レートから、トレーダーにとって一番有利な注文とくっつけるという事をしています。

また、取引量が少ない時間帯や小ロットの注文の約定力はECN方式よりも良い傾向があります。

ブローカーを経由すると言っても自動処理なので、日本の業者に多いDD方式のように人の手で顧客の注文を処理するというようなことはありません。

DD方式よりもはるかに透明度は高いのですが、ただしECNに比べると100％何もされないとは言い切れない方式ではあります。

実際のトレードとしては、約定拒否もたまにですが起こります。また、取引が活発な時間帯は約定力が落ちてスリッページも発生しやすくなります。

コストに関しては、スプレッドに業者が上乗せしてトレーダーに掲示しますので、ECN方式よりもスプレッドは広くなります。

ECN方式の特徴としては、トレーダーからの注文は直接インターバンク市場に流れ、別の銀行やヘッジファンドが出している注文と直接結びつきます。約定価格はオークション形式で双方にとって一番良い価格で注文は自動で結びついていきます。

そのため約定拒否（リクオート）はECNでは起こらず、スプレッドはSTP方式よりも狭くなります。ただしその分FX業者は手数料を徴収しますので手数料の安いFX業者の口座を開設する事は重要です。

また、ECNの別の利点として、ブローカーを介さず注文状況などはストレートに市場に出るため、ECNの取引情報は市場参加者なら板情報で見ることが出来ます。これはオアンダのオープンオーダーと組み合わせることで取引環境が段違いにアップします。

デメリットはやはり、日本人には馴染みのない取引手数料です。例えば有名な海外FX業者のXMですと手数料が往復10ドルも取られてしまいます。

ですのでECN方式の業者を選ぶ時は手数料の安いFX業者を選ぶことが重要になってきます。

そして約定力ですが、取引が活発な時間はスムーズなのですが、深夜や朝方など取引が活発でない時間帯は注文が通りにくい傾向があります。

また、ECNの特性として、小ロットでの取引もやや通りにくい傾向があり、またECN口座は最低入金金額が10万円からなど、STP口座に比べて大口向けの口座となっています。